小方制药的净利率能高达43%，最重要的原因是它的销售费用率低d88尊龙官网app★，2023年销售费用率只有9.43%；药企“重营销★”的常识在小方制药身上失效了。

　　即便这几年行业内诸多企业举步维艰，可是冲刺上市的小方制药业绩稳稳增长★。

　　有这么一家企业，2023年公司营业收入4★.7亿元★，净利润2亿元，净利率高达43%。

　　另外★，可能是因为我积累的样本实在太少，所以对于小方制药这种超乎寻常的财务数据，不敢相信它是没有经过美化的。

　　在成熟稳定的药企身上，销售费用率如此大幅度的波动我们很少能看到；但是★，如果我们继续拆解公司的销售费用明细，我们同样能发现数据的大幅波动。

　　根据我们前面的分析★，不管是因为甘油价格变动，还是销售人员的增减★，都有很大的不确定性d88尊龙官网app★，会影响到小方制药的业绩增长。

　　小方制药的利润率提升，是原材料价格波动带来的，而不是公司生产工艺改进等自身的原因。

　　这段话体现了销售费用极大的弹性，销售人员增加或者减少可以直接影响到销售费用的多少，进而影响公司的利润水平★。

　　这意味着★，甘油价格的变动对公司利润水平有重要影响★，公司的盈利能力不具备稳定性；

　　请大家看下面这张表，这是2023年A股500多家上市药企中★，净利率最高的前20家药企的数据，小方制药赫然排在第5位。

　　的净利率在50%左右，因此，在白酒行业当中，能够做到头部的企业是有希望让净利率超过40%的★。

　　有的人经过医美的重塑，确实很美，脸上就跟瓷娃娃似的毫无瑕疵；但是那张毫无瑕疵的脸★，反倒让你觉得失真了。

　　比如开塞露等药品属于成熟产品★，知道这些药品的患者多★，不需要大量宣传来打开销路，所以它的宣传费用低★。

　　与此同时★，公司营业收入从4.57亿元增至4★.72亿元，更少的营业成本投入，换来收入的略微增长。

　　因此，2023年营业成本下降★，主要是因为开塞露成本下降；开塞露的主要成本则是甘油。

　　等我们已经耳熟能详的药企；并且它2023年的净资产收益率达到了42★.74%★。

　　如下表所示，小方制药的市场宣传费非常少，并且没有学术推广费，而学术推广是我们在其他药企的财报中，经常看到的项目。

　　但是更牛逼的地方在后面，因为这家公司几乎不需要学术推广，靠着品牌美誉度就能一年卖出4个多亿的收入。

　　2023年，主营业务成本较2022年同比减少2418万元，其中消化类成本下降2981★.98万元；

　　它的财务数据实在太好了，让人不禁想起很多企业上市前即是业绩巅峰，上市后业绩一蹶不振★。

　　主要是因为公司扩大了销售团队，增加了大量二级分销人员，公司属地化销售人员，由268人上升至320人★。

　　2023年度，小方制药甘油平均采购价格为5★.83元/公斤，较2022年度下降44.00%，生产成本大幅降低★。